Straat ten zuidoosten van het centrum van Oostkamp. De straat loopt in het gehucht Koude Puit. Doodlopende zijweg van de Erkegemstraat, eindigend ter hoogte van de autosnelweg Brussel-Oostende (E40). De straat is sinds de fusie van de gemeentes Oostkamp, Hertsberge, Waardamme en Ruddervoorde in 1977 genoemd naar een stuk land met de naam "Faillie", dat volgens De Flou voor het eerst wordt vermeld in 1551. Vóór de fusie van 1977 heette de straat "Groenstraat".
De straat wordt vermoedelijk al afgebeeld in de 16de eeuw cf. de Grote Kaart van het Brugse Vrije van Pieter Pourbus (1561-1571), gekopieerd door Pieter Claeissens (1601). Op de Kabinetskaart van de Oostenrijkse Nederlanden, opgenomen op initiatief van Graaf de Ferraris (1770-1778), volgt de Faliestraat het tracé van de huidige Wollestraat. Op de Atlas der Buurtwegen (circa 1843) aangeduid als "Chemin n° 30", met name "Chemin de celui dit Herkeghemstraet à celui dit Wollestraet", wat er op wijst dat de Faliestraat en de Wollestraat in het begin van de 19de eeuw (en mogelijk ook al vroeger) toch twee verschillende straten zijn. Sinds de aanleg van de E40 in de jaren 1937-1938 en hernomen in 1950 is de weg onderbroken en doodlopend.
Verspreide hoevebebouwing heden slechts deels met behouden agrarische functie, voorts residentiële functie zoals nr. 62 mogelijk een in oorsprong 18de-eeuwse site (cf. aangeduid op de Kabinetskaart der Oostenrijkse Nederlanden, opgenomen op het initiatief van Graaf de Ferraris (1770-1778)) met een heden volledig herbouwd woonhuis; weliswaar bewaard stalgebouwtje (cf. afbeelding) deels opgetrokken uit baksteen en deels voorzien van een houten beplanking. Nr. 20, zwaar gerenoveerde voormalige hoeve (hervoegd, nieuwe openingen) met bewaarde dwarsschuur onder een overkragend pannen zadeldak en met uilengat.

DE FLOU K., Woordenboek der toponymie van westelijk Vlaanderen, Vlaamsch Artesië, het land van den Hoek, de graafschappen Guines en Boulogne, en een gedeelte van het graafschap Ponthieu, Brugge, 1924, deel IV, kolom 135.